Český statistický úřad zveřejnil v úterý 14. března 2026 údaje o inflaci za březen 2026. Meziroční inflace se díky vyšším cenám pohonných hmot zvýšila z únorových 1,4 % na březnových 1,9 %. Meziměsíčně spotřebitelské ceny vzrostly o 0,6 %.
- Meziroční inflace: 1,9 % (růst z únorových 1,4 %). Stále se drží pod 2% cílem České národní banky, i když velmi těsně.
- Jádrová inflace: meziroční inflace se z únorových 2,7 % zvýšila na 2,9 %, odhad ČNB byl 2,8 %
- Meziměsíční vývoj: +0,6 %.
- Ceny zboží se meziročně zvýšily o 0,1 %, ceny služeb vzrostly o 4,7 %. Služby tak dál zůstávají hlavním zdrojem setrvačné inflace.
- HICP (evropské srovnání): Inflace v ČR dle metodiky HICP byla v březnu na úrovni 1,5 %. HICP zemí eurozóny vykazuje 2,1 %.
Struktura březnové inflace: Co ceny tlačilo dolů a co naopak nahoru?
- Potraviny jako trvající silná brzda: Ceny v oddíle potraviny a nealkoholické nápoje meziročně klesly o 1,1 % (v únoru růst o 0,4 %). K celkovému zmírnění inflace nejvíce přispělo meziroční zlevnění másla o 23,2 % a polotučného trvanlivého mléka o 19,2 %.
- Alkohol a tabák: Růst cen se z únorových 4,0 % zpomalil na 3,3 %. Tabákové výrobky zdražily o 5,5 % (únor: 5,7 %), pivo o 0,8 % (únor: 1,1 %). Cena vína klesla o 1,5 % (únor: růst o 0,9 %).
- Energie a bydlení: Ceny elektřiny jsou meziročně nižší o 11,8 % (v únoru 11,9 %) a zemní plyn o 5,9 % (v únoru o 7,2 %), což je i nadále důsledek lednového zrušení poplatků POZE. Růst ceny tržního nájemného je shodný s únorovými 6,1 %.
- Imputované nájemné: Náklady na vlastnické bydlení vzrostly díky pokračujícímu zájmu o hypotéky o 5,4 % (v únoru 5,1 %), což reflektuje přetrvávající tlak na ceny nových nemovitostí i stavebních materiálů.
- Služby pod tlakem: Zatímco zboží jako celek meziročně zdražilo o 0,1 %, služby jsou o 4,7 % dražší. Vidíme to zejména u stravování (+4,0 %), ubytování (+6,4 %) a sociální péče (+10,2 %).
- Pohonné hmoty a doprava: Ceny pohonných hmot v březnu meziměsíčně vzrostly o 19,4 %, což odráží skokové zvýšení cen ropy díky přetrvávajícímu íránskému konfliktu. Meziročně se únorový pokles o 8,4 % změnil na růst o 13,1 %. Cena ropy Brent nadále pravděpodobně zůstane volatilní, což se promítne do volatility cen pohonných hmot a následně do dopravy, logistiky a širších nákladů v ekonomice. Přesně toto riziko vnímá i ČNB.
- Rekreace a kultura: V tomto oddíle došlo vlivem začínající sezóny a vyšších cen dovolených a zájezdů k meziročnímu zrychlení nárůstu z únorových 5,0 % na březnových 5,6 %.
Názor ČNB
Dosažená inflace je o 0,3 procentního bodu vyšší, než byl odhad ČNB. Zdeněk Pikhart, ředitel odboru měnové politiky a fiskálních analýz, sekce měnová výslovně uvedl:
„V dalších měsících může inflace ještě mírně zrychlit kvůli dalšímu průsaku dopadů událostí na Blízkém východě, který se neomezuje na vysoké ceny ropy, ale zasahuje i další komodity a materiály. Naproti tomu bude v nejbližších měsících zřejmě pokračovat tlumící vliv cen potravin, u kterých se však ve druhé polovině roku pravděpodobně začnou projevovat důsledky zdražení zemědělských hnojiv. I přesto by celková inflace měla zůstat v letošním roce v tolerančním pásmu 2 % cíle.“
Velmi zajímavé je, že v celém komentáři není ani jedna zmínka o měnové politice, která v přechozích 3 komentářích vždy zmíněna byla.
Dopad na hypotéky a realitní investice: nejde o konec inflace, ale o změnu její struktury
Březnová inflace sama o sobě nevypadá dramaticky. Meziročně vzrostla na 1,9 %, meziměsíčně o 0,6 %. Podstatnější je ale to, co ji vytlačilo výš. Hlavním důvodem byly pohonné hmoty — meziměsíčně zdražily o 19,4 % a meziročně přešly z únorového poklesu 8,4 % do březnového růstu 13,1 %. Pro každého, kdo sázel na klidný pokles hypotečních sazeb, je to nepříjemné čtení.
Hypoteční trh to zachytil ještě dřív než dnešní statistika. Dubnový Swiss Life Hypoindex vyskočil z 4,89 % na 5,18 % — největší meziměsíční skok od léta 2022 a zároveň nejvyšší úroveň od prosince 2024. Repo sazba ČNB přitom zůstává na 3,5 %. Banky ale do cen hypoték promítají vyšší náklady delšího financování a rostoucí nejistotu na trzích. Samotná repo sazba proto dnes nestačí jako argument pro ty, kdo čekají na rychlé zlevnění úvěrů.
Pro realitního investora je ale důležitější jiná věc. Inflace sice zůstává relativně nízko, jenže právě v položkách spojených s bydlením tlak nepolevuje. Nájemné meziročně vzrostlo o 6,1 %, imputované nájemné o 5,4 %, ceny služeb celkově o 4,7 %. To není prostředí, ve kterém má smysl čekat na nižší sazbu jako na hlavní investiční argument. Rozhoduje kvalita aktiva, lokalita a výše vlastního kapitálu.
Od dubna navíc platí přísnější doporučení ČNB pro investiční hypotéky na třetí a další obytnou nemovitost — LTV 70 % a DTI 7. Centrální banka zároveň říká, že jde o relativně malou část trhu a cílem není zlomit ceny bytů, ale preventivně omezit rizikovější financování. Plošný obrat trhu z toho nevyplývá. V roce 2026 nerozhoduje odhad příštího pohybu sazeb, ale schopnost koupit nemovitost, která funguje i tehdy, když financování nezlevní.
