Květen 2025: inflace se zvýšila na 2,4 %

Český statistický úřad zveřejnil v úterý 10. 6. míru inflace za květen 2025. I nadále se skutečná hodnota shoduje o odhadem zveřejněným o týden dříve. 

• Meziroční míra inflace je v souladu s očekáváním zpět nad 2% cílovou úrovní ČNB. Z dubnových 1,8 % se zvýšila na 2,4 %.
• Zůstává pod únorovou a březnovou inflací, kdy její hodnota činila 2,7 %. Je však vyšší, než očekávali analytici s odhadem 2 %, stejně tak  je o 0,1 % vyšší, než činil odhad ČNB 
• Květnová meziměsíční inflace činí +0,5 %, (v dubnu byla -0,1 %). 
• Inflaci brání snížené ceny energií, u kterých došlo k meziročnímu poklesu 6,2 %. V případě, že by byl pokles jejich cen nulový, inflace by činila 3,7 %,byla by tedy nad tolerančním pásmem ČNB.
• Tahounem inflace nadále zůstávají služby, jejichž ceny se meziročně zvýšily o 4,9 %.
• Rychlost růstu cen zboží se z dubnových 0,2 % zvýšila na 0,9 %. Tahounem byly ceny potravin a nealkoholických nápojů, brzdou ceny pohonných hmot.
• Harmonizovaný index spotřebitelských cen dle metodiky Eurostatu (HICP) se z dubnových 1,7 % zvýšil na 2,3 % a udržela se nižší než dle metodiky ČSÚ.

Struktura míry inflace

• Bydlení: elektřina snížila o 4,6 % (v dubnu o 4,7 %), plyn poklesl o 8,4 % (v dubnu pokles o 8,9 %), vodné je od ledna meziročně na hodnotě +4,2 %,  růst ceny stočného se udržuje na +3,7 % 
• Nájemné +5,7 % (v dubnu +5,9 %), imputované nájemné +4,6 % (v dubnu +4,1 %), jeho růst se i nadále zrychluje zejména kvůli pokračujícímu růstu cen nových nemovitostí. 
• Vybrané potraviny: ceny vajec +44,3 % (v dubnu +37,1 %), masa +3,6 % (v dubnu +1,4 %), ceny cukru -24,4 % (v dubnu pokles o 32,4 %), čokolády a čokoládových výrobků +23,4 % (v dubnu +17,8 %). 
• Stravovací služby: +4,6 % (v dubnu +4,7 %), ubytovací služby +7,7 % (v dubnu +8,2 %).
• Doprava: ceny pohonných hmot -13,5 % (v dubnu -13,4 %) 

Názor ČNB na vývoj míry inflace

Dosažená míra inflace je o 0,1 % vyšší než jarní prognóza ČNB, jádrová inflace dosahuje 2,8 % což je také o 0,1 % vyšší než jarní prognóza a o 0,2 % víc, než činila v dubnu.

Petr Sklenář, ředitel sekce měnové uvádí:

„Cenový vývoj však ještě není stabilizován a vyžaduje opatrný přístup měnové politiky. Důvodem je zejména jádrová inflace, která se zvýšila na 2,8 % a poblíž této hodnoty se udrží i v příštích měsících.“

ČNB stále má prostor pro snížení úrokových sazeb z aktuálních 3,50 %, na které je snížila 7. května 2025. Na nejbližším zasedání bankovní rady, které proběhne 25. června, se však očekává ponechání úrokových sazeb beze změny.

Co se týče dalších centrálních bank, Evropská centrální banka před týdnem úroky snížila o 0,25 %, Fed zasedá 18 června a možné snížení úrokových sazeb zatím nesignalizuje. Vedení Bank of England zasedá o den později, v jejím případě je snížení možné.

May 2025: Inflation rises to 2.4%

The Czech Statistical Office (ČSÚ) released inflation data for May 2025 on Tuesday, June 10th. The actual figure continues to align with estimates published a week earlier.

• The year-on-year inflation rate has returned above the Czech National Bank (ČNB)’s 2% target level as expected. It increased from April’s 1.8% to 2.4%, though it remains below the February and March levels of 2.7%. The figure exceeded both analysts‘ expectations of 2.0% and the ČNB’s forecast of 2.3%.
• Inflation is being dampened by reduced energy prices, which declined 6.2% year-on-year. Had energy prices remained flat, inflation would have reached 3.7%, above the ČNB’s tolerance band.
• Month-on-month inflation for May was +0.5% (compared to -0.1% in April).
• Services prices continue to drive inflation, rising 4.9% year-on-year.
• The pace of goods price growth accelerated from April’s 0.2% to 0.9%. Food and non-alcoholic beverages were the main drivers, while fuel prices acted as a brake.
• The Harmonized Index of Consumer Prices according to Eurostat methodology (HICP) increased from April’s 1.7% to 2.3%, remaining lower than the ČSÚ methodology figure.

Inflation Rate Structure

• Housing: Electricity decreased by 4.6% (4.7% in April), gas fell 8.4% (8.9% decline in April), water charges remained at +4.2% year-on-year as in all months since January, sewage price growth remained at +3.7%.
• Rent +5.7% (5.9% in April), imputed rent +4.6% (4.1% in April), with growth continuing to accelerate primarily due to ongoing increases in new property prices.
• Selected food items: Egg prices +44.3% (37.1% in April), meat +3.6% (1.4% in April), sugar prices -24.4% (32.4% decline in April), chocolate and chocolate products +23.4% (17.8% in April).
• Foodservice: +4.6% (4.7% in April), accommodation services +7.7% (8.2% in April).
• Transport: Fuel prices -13.5% (13.4% in April).

ČNB’s View on Inflation Development

The achieved inflation rate is 0.1% higher than the CNB’s spring forecast, with core inflation reaching 2.8%, also 0.1% above the forecast and 0.2% higher than in April.

Petr Sklenář, Executive Director of the Monetary Department, stated:

„However, inflation is not yet stabilised and requires a cautious monetary policy approach. This is mainly because of core inflation, which increased to 2.8% and will stay close to this level in the months ahead.“

The ČNB still has room to reduce interest rates from the current 3.50%, to which they were lowered on May 7, 2025. However, at the next Bank Board meeting scheduled for June 25th, interest rates are expected to remain unchanged.

Regarding other central banks, the European Central Bank (ECB) cut rates by 0.25% last week, while the Fed meets on June 18th and has not yet signaled a possible interest rate reduction. The Bank of England’s leadership meets the following day, where a rate cut is possible.